财富同道

   海通的计算机及通信行业首席分析师陈美风昨天在深圳出差,笔者得以与其交流了一下计算机和通信设备行业的看法：

   陈美风最早在04年刚毕业的时候是看软件行业的，后来电信设备等行业也纳入了他的研究范围，去年是新财富计算机行业的第一名，业内多赞誉。

   交流有三点相同或者不同的观点：

   第一是在电信行业重组和3G主题的催化下，可以给予相对高于这个市场的市盈率。因此，首次给予电信设备行业景气的评级，更多还是源于重组事件的驱动带来的新机会。

  
   第二是这次电信行业重组对设备厂商和软件与集成商的影响比较明确且显著，因此，更看好这两个细分行业中公司的股价表现。

   第三是说到个股，他对中兴通讯、武汉凡谷、亨通光电、亿阳信通、华胜天成等都相对比较看好。笔者持有最大不同意见的是对中兴通讯，笔者认为中兴是一个公司治理严重失衡的公司，存在内部人控制的可能，从十数个在中兴中高层、基层工作的员工中了解、观察，笔者认为中兴的治理结构缺陷明显。

   对于之前看的行业，中软慢慢的淡出推荐行列，而东软是02－05年熊市中相对的强势股，而陈美风每次跟我谈到东软都是说刘积仁先生的思路很明确，东软走的比较健康。

   笔者的看法：电信设备行业受益是肯定的，可以预期业绩高增，而IT服务市场也是空间广阔，未来几年将加速发展，IT外包是必然的发展方向，未来几年进入实质性发展阶段。

   1.政策层面——经济发展方式转变亟需软件与服务产业的支持；
   2.客户层面——发展IT外包有利于企业提升运营效率，提升竞争力，专注发展核心业务；
   3.竞争层面——国内IT厂商本土化服务优势明显。

   综上，计算机和通信设备的几个龙头是熊市中好的防御品种。