档案
日志
相册
视频
分享
2008-07-17 | 周五早盘：煤炭再现买点
政策展望：需要强调的是，中国伴随全球经济已进入下行周期，政策易变，但周期难改。中国面临历史上从未出现的经济增速下滑与通胀压力高企并存的困境，宏观调控需要合理的政策组合――紧货币防通胀，适度宽财政防滞胀，“先抑后扬扬财政”。这一组合既适应当前形势变化，又是能源价格改革导致通胀显性化后的必然要求。具体而言，财政政策“结构性扩张”将在税收与支出方面双管齐下：出口退税率乃至个人所得税负可能有所调整，增值税转型可以推广，资源税可能在未来开征；对于基础设施、社会保障以及农业的支出将进一步加大。这些既可缓冲经济下滑，又有利于经济转型。“紧货币”则体现在继续通过信贷的窗口指导、存款准备金率的进一步上调等数量型工具管理流动性，以期将货币增速控制在16%的目标以内。但利率的运用将更为谨慎，我们维持今年最多加息一次的判断；汇率依然升值，但速度放缓，我们维持今年人民币兑美元升值10%的判断。
行业展望：煤炭的龙头可以继续关注，最近煤炭股出现了暂时的股价调整，但是下跌更为长线投资者提供了良好的介入点，因现值大约相当于17.2倍的2008年预期市盈率；该股具有诱人的依靠外力增长概念。
短期催化剂，包括中国今年最后一个季度或调高电价。而且母公司已经承诺，当旗下资产的盈利能力达到一定水平后将把这些资产注入中国神华，这可能令中国神华的煤炭产量增加48%，从而在未来2-3年时间令中国神华具有诱人的外部增长概念。
而今天下午德意志银行也发出最新的报告，预计兖州煤业已经做好了充分准备，将保持长期的增长动力，将提振其增长的因素包括未来2-3年煤炭产量增加以及下游的煤化工业务扩张。德意志银行称，他们预计新投资将令2009和2010年的每股收益分别增加4.3%和5.4%。维持该股买入评级，将目标价由19.80港元升至21.90港元，相当于17倍的2008年预期市盈率，之前将2008年纯利预期调高近15%，至人民币865亿元，因预计全资控股的澳大利亚炼焦煤业务将自2008年第二季度扭亏为盈。
笔者维持几个月以来的煤炭行业的推荐评级，几乎所有煤炭类上市公司都处于景气的中期，高点预计要到2009年以后才会触及，所以，可以耐心持有煤炭。
申明：本博回复和评论中广告皆属恶意，与本博无关。
相关研究文章
分享
评论
想第一时间抢沙发么？